Los inversores tienen una perspectiva favorable a medio plazo a pesar de un mes de enero complicado, por lo que desde Bankinter recomiendan una estrategia de inversión basada en bolsas de forma selectiva, fondos de inversión de retorno absoluto y nula exposición a mercados emergentes.
La ralentización de la economía china es uno de los factores que afecta negativamente al precio del petróleo, que se encuentra en niveles mínimos desde 2003 por la menor demanda de materias primas, junto con la tensión geopolítica entre Arabia Saudí e Irán.
La situación China es consecuencia de la corrección de un triple desequilibrio (sector inmobiliario, crecimiento del crédito y sobrevaloración de bolsas) y de una transición todavía no completada hacía una economía más apoyada en la demanda interna y los servicios.
Estabilizar el crecimiento en niveles cercanos al 6% requerirá monetarismo, lo que provocará que los precios de los activos chinos se estabilicen y queden, en su mayor parte, en manos del Estado y de inversores locales, según aseguran los expertos de Bankinter en su análisis semanal.
En consecuencia, la desaceleración del gigante asiático puede frenar parcialmente el crecimiento en compañías y economías desarrolladas, pero no debería suponer un obstáculo insalvable para unas bolsas europeas que, en el medio plazo, deberían verse impulsadas por factores de respaldo sólidos, como el ciclo global moderadamente expansivo, los reducidos costes de financiación, la abundante liquidez, los bajos precios de producción y las valoraciones de bolsas en inferiores a los del mes de agosto, tras las fuertes caídas de las últimas semanas.
Bonos
Las fuertes caídas en bolsa este inicio de año han beneficiado a los bonos gracias a una huida hacia la calidad. Sin embargo, a corto plazo no se esperan grandes movimientos, ya que apenas hay referencias macroeconómicas y porque el tema de China debería asimilarse.
En España, el Tesoro inaugurará las subastas del año con emisiones de bonos a 2,5 y 7 años que probablemente se coloquen peor de lo normal por la situación de incertidumbre de la política española.
Posicionamiento
En cuanto al área geográfica, los analistas recomiendan vender en países emergentes a excepción de la India, Australia, Canadá y Reino Unido; mantener una posición neutral en la India y España; y comprar en la Unión Europea, Japón y EE UU.
En relación al tipo de activo, los expertos apuestan por vender bonos corporativos, ‘high yield’, emergentes, materias primas y petróleo, mantener una posición neutral en bonos soberanos y comprar fondos de retorno absoluto, bolsas e inmuebles.
Por último, respecto al sector los analistas aconsejan vender en construcción, petroleras y mineras, mantener una posición neutral en tecnología, seguros, medios de comunicación, telecomunicaciones, automóviles, aerolíneas, bancos y financieras, industriales, biotecnología, farmacéuticas, lujo y turismo y comprar ‘retailers’, ‘utilities’, concesiones y activos inmobiliarios.
Castilla y León Económica / Europa Press
