La decisión de las entidades financieras españolas de refinanciar en exceso a sectores con problemas a costa de conceder préstamos a actividades con mejores perspectivas de crecimiento representa una amenaza de zombificación de la banca española, como ya ocurriera con la japonesa, a juicio de Goldman Sachs.
El banco de inversión señala que el reequilibrio de la economía española que permita su recuperación pasa por reasignar recursos desde sectores problemáticos, como la construcción, hacia nuevos sectores orientados al crecimiento y la exportación, algo para lo que es imprescindible la intermediación de los bancos.
En este sentido, los analistas de Goldman Sachs destacan que, a pesar de que la actividad de la construcción en España ha caído de manera aguda, prácticamente a la mitad desde 2008, la proporción de crédito al sector se ha mantenido inusualmente elevada. “Lo interpretamos como un signo de que el crédito inmobiliario se ha mantenido demasiado alto, lo que ralentiza la reestructuración económica”, señalan los expertos de la entidad estadounidense.
Desendeudamiento
Por otro lado, la entidad estadounidense señala que la intervención del Banco Central Europeo (BCE), con un generoso suministro de liquidez y bajos costes de financiación, apoya un desendeudamiento ordenado del sistema bancario al evitar ventas precipitadas de activos y contribuye al mismo tiempo a ralentizar la reestructuración de la economía española.
Así, Goldman Sachs advierte de que las rebajas de tipos del BCE permiten a los bancos de la periferia aumentar sus márgenes por intereses, incrementando su capital y, potencialmente, amortizando préstamos de manera ordenada, aunque al mismo tiempo facilita la refinanciación de créditos a costa de la concesión de otros nuevos.
Castilla y León Económica/ Europa Press
